中国互联网业将在两年内迎来崩盘？

“事情从来都不会有好结局，不然它们永远结束不了。”有人跟我说了一句1988年由汤姆·克鲁斯（Tom Cruise）主演的那部浪漫喜剧《鸡尾酒》（Cocktail）中的一句台词：“事情从来都不会有好结局，不然它们永远结束不了。（Things Never End Well， Otherwise They Would Never End.）”
当时那人正在向我解释，为什么我们的开放式经济似乎总有出现投资性泡沫然后崩溃的趋势。
无论你是在中国还是在美国，我们都生活在一个与全球各地相互联系的经济环境中，并且我们总会为投资中的人性和感情因素所牵绊。

泡沫的发生最早可以追溯到1636年。彼时，荷兰郁金香球茎的价格先是被炒到了天文数字，随后又骤然跌至谷底。

郁金香球茎被引入荷兰是在16世纪中叶，并在1593年成为耕种作物。这种花越来越受欢迎，成为了人们极度追捧的身份地位的象征。

种植者注意到了这一趋势，便开始越来越多地种植带有异域风情名称和颜色的郁金香——这些新品种能使种植者开出更高的价格。

郁金香球茎历史上为大多数人所忘却的一点是：这些作物的资金来源是在种植季结束之时签订的、来年的期货合约。1610年，荷兰人禁止做空郁金香，然后又在1621年和1630年再次强化了这一禁令。
17世纪20至30年代之间，阿姆斯特丹银行大幅增加了货币供应量，从这段时期内银行存款量的增加可见一斑。

所有这一切导致1636年郁金香球茎冲上天价，之后，在1637年2月，市场完全崩溃。泡沫最顶峰之时，有些人为一颗郁金香球茎所支付的价格是一名工匠年收入的十倍！

尽管现在看来这显然是个泡沫，但在当时，有许多人通过对比郁金香与其他食品和大宗商品（如小麦、黑麦、猪肉和奶酪等）的相对价值，来为前者的高价找理由。

我们能否使用郁金香狂热的知识来避免2000年的纳斯达克大崩盘或2008年由美国房地产市场衰退所触发的全球金融危机？

或者说，我们能否避免美国或中国互联网行业的严重衰退，或者是美国和中国的整体经济的下滑？汤姆·克鲁斯会说“不”——正如本文开头中提到的那句台词一样。
1999年——接下来的十年中，将会出现两大巨型泡沫并破裂——美联储主席格林斯潘表示：“通常来说，泡沫只有在发生之后才能察觉。想要事先发现泡沫，也就意味着要断定成千上万名见多识广的投资者都犯了错。可是与市场唱反调通常都是危险的。”

最近几周，美国和中国都在热议，目前高科技公司的IPO是否为泡沫正在形成的一个信号。
不幸的是，我认为，400年的历史表明，我们无法克服我们“这次的情况不同了”的人类直觉。我们依然倾向于将泡沫催大到难以为继的水平，然后令其破裂。

现在的好消息是，我认为中国的科技泡沫尚未破裂。1个月前，我在北京向《华尔街日报》所做的一次讲话中表示，目前中国技术股的回落不过是暂时的，读者们应为下半年的反弹做好准备。

中国股市在6月的第三周似乎暂时探底。自那以后，大部分股票都已出现反弹。

不过，接下来形势乐观的几个月又将使投资者再次感觉“这次不同了”。我们可能会看到Facebook、Groupon和Zynga年内在美国进行IPO。近期规模较小的IPO，如优酷，其股价在明年可能创下新高；此外，还有一些规模较大的公司，如腾讯、百度和新浪等。科技股将全面看涨。

如果我们真的为这些科技股而进入了欢欣鼓舞的新境界，尽你的力告诉别人这是新一轮的郁金香狂热就可以了。他们不会想听的。他们会忙不迭地为你分析，为什么优酷相比一些更新的科技股IPO来说其价值被低估了。

而这就是为什么我认为我们无法阻止这一行业最终将到来的崩溃的原因。我和几名中国科技界风投专家和投资人交谈之后发现，他们也持有相同的观点。大家不能达成一致的不过是崩溃出现的时间罢了。
我认为，中国互联网行业崩盘将出现在2012年下半年或2013年上半年。一旦崩盘，其严重程度和破坏性可堪比1998年的亚洲金融危机。请据此斟酌你的投资决定。